京东方与政府投资
基本信息
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 涉及主体 | 京东方、北京市政府、合肥市政府、成都市政府、重庆市政府、国家开发银行、多家城投公司 |
| 时间跨度 | 2003年至今（核心阶段2005—2020年） |
| 出自章节 | 04-01 工业化中的政府角色 - 京东方与政府投资 |
| 核心议题 | 地方政府如何通过股权投资、城投公司、产业引导基金等方式推动高端制造业发展 |
案例始末
背景
21世纪初，中国大陆彩电行业还在打显像管（CRT）电视的价格战，但国际技术主流已转向平板液晶显示。液晶显示面板占电视成本的七八成，大陆完全依赖进口。日韩和中国台湾厂商不仅垄断市场，还联手操纵价格：2001年至2006年，三星、LG、奇美、友达等六家企业召开了53次"晶体会议"协商作价，使面板一度占到电视总成本的八成。2012年，中国进口显示面板总值高达500亿美元，仅次于集成电路、石油和铁矿石。
京东方前身是老国企"北京电子管厂"，经过改制和奋斗，21世纪初具备了生产小型液晶显示面板的能力。
过程
北京5代线（2005年）：京东方收购韩国企业的生产线技术，在北京亦庄经济技术开发区建设5代线。原计划在香港上市融资，但上市失败。在北京市政府与国开行协调下，9家银行组成银团贷款7.4亿美元，北京市政府提供28亿元借款（后转为股份，套现后还赚了一笔），并先后给予两次贴息共1.8亿元和专项补助5327万元。但投在波峰、产在波谷，17寸面板价格从每片300美元暴跌到150美元，两年亏损33亿元。
成都4.5代线（2008年）：京东方改变融资模式，采用"股权融资+银团贷款"。向成都两家城投公司（成都工业投资集团、成都高新投资集团）定向增发18亿元，银团贷款16亿元（国开行牵头）。投产后正好赶上智能手机爆发，一直盈利。
"聚龙计划"流产与夏普搅局：2005—2006年，TCL、创维、康佳、长虹等联手京东方，计划在深圳建设6代线。但夏普游说深圳市政府抛开京东方合作，签约后一个多月却终止合作。夏普又对上海上广电故技重施。两次搅局推迟了中国高世代产线建设。
合肥6代线（2009年）：夏普搅局反而给了合肥机会。2008年的合肥，地方财政收入仅301亿元（归属地方161亿元），要建投资175亿元的6代线，压力极大。合肥政府承诺出资60亿元，并兜底90亿元。定向增发融资120亿元，其中合肥建投和合肥鑫城两家城投公司出资30亿元，带动8家社会投资机构出资90亿元，另加国开行牵头银团贷款75亿元。夏普再次搅局但未成功。这是中国第一条高世代生产线，也是安徽省最大单体工业投资，生产出了大陆第一台32寸液晶屏幕。
快速扩张阶段（2009年后）：2009年，中央首次将"新型显示器件"列入政策支持范围。京东方在北京亦庄建设8.5代线，打破了韩日和中国台湾对大陆的技术和设厂封锁。此后京东方继续在合肥建设8.5代线（2014年投产）和10.5代线（2018年投产）。2014年做了最大一笔定向增发449亿元，北京约85亿、重庆约62亿、合肥约60亿。2015年合肥10.5代线投资400亿元，市政府通过合肥建投筹集180亿元。
结果
到2020年，大陆企业在全球液晶显示面板市场的占有率接近四成，成为世界第一。京东方液晶面板在手机、平板、笔记本、电视等领域销量全球首位。2016—2019年，京东方每年都是国际专利申请数量全球十大公司之一。戴尔27寸高清液晶显示屏从2008年的7599元降到2020年的949元；70寸高清液晶电视从当年接近40万元降到3000多元。
合肥因此一跃成为高技术制造业基地，吸引大量上下游厂商形成产业集群。2008—2019年，合肥实际GDP上涨3.4倍（全国同期2.3倍），2020年GDP破万亿。
关键数据
| 指标 | 数据 |
|---|---|
| 北京5代线银团贷款 | 7.4亿美元 |
| 北京5代线政府借款 | 28亿元 |
| 2005—2006年亏损 | 33亿元 |
| 成都4.5代线总投资 | 34亿元（定向增发18亿+贷款16亿） |
| 合肥6代线总投资 | 175亿元 |
| 合肥6代线定向增发 | 120亿元（政府30亿+社会90亿） |
| 合肥6代线银团贷款 | 75亿元 |
| 2014年最大定向增发 | 449亿元 |
| 合肥10.5代线计划投资 | 400亿元 |
| 2012年中国面板进口额 | 500亿美元 |
| 2020年大陆全球市场份额 | 近四成，世界第一 |
| 合肥GDP增幅（2008—2019） | 3.4倍（全国2.3倍） |
作者的分析
作者认为京东方案例体现了"行政手段造成的扭曲往往只有行政力量才能破解"的逻辑。在国际市场上，价格操控、技术封锁、并购审查等扭曲非常多，"若资源不能流动和重组，市场竞争、优胜劣汰及比较优势等传统经济学推理的有效性，都会受到挑战"。
作者强调国内市场规模是政府投资的关键依据："在我国，使用液晶屏幕的很多终端产品比如电视和手机，其全球最大的消费市场就在国内，所以液晶显示产业的外溢性极强。"
对于"比较优势"，作者以韩国为对比案例指出其可以"靠人为创造"："'比较优势'并不神秘，就是机会成本低的意思。而对于没干过的事情，事前其实无从准确判断机会成本，没干过怎么知道？"
作者还特别强调了"边做边学"的重要性："创新必须基于知识和经验的积累，所以只能自己动手'边做边学'，否则永远也学不会。"